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振江股份:新客户拓展取得重大突破,公司第二次腾飞在即 [复制链接]

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      原文来自:东北证券振江股份:新客户拓展取得重大突破,公司第二次腾飞在即
      
      事件:近日公告,公司通过 ENERCON GmbH 供应商资格认证并取得小批量订单,为其供应 128 和 106 规格分片式风塔。
      
      对此点评如下:
      
      1、新客户(同时也是新产品)拓展逻辑得到验证,未来渠道客户扩张有望进一步加速。ENERCON 是国际风机巨头,历年年均装机量维持在3gw 左右,该批订单主要供应产品为分片式风塔(属于全新产品),后期有望逐步扩展到其他产品种类。近几年公司加大力度拓展包括ENERCON、NORDEX、SENVION 等国际风机巨头客户,此次获得ENERCON 供应商资格认证,进一步证明公司在风机钢结构产品的实力,未来其他风机客户拓展有望加速。
      
      2、继续期待今年其他业务品类扩展逻辑落地。一个是安装运维船业,该市场是卖方市场,供给稀缺,业绩确定性高;另外一个是紧固件市场,目前公司正在做西门子风机供应商资格审核,风机紧固件市场规模有 30-50 亿空间,发展前景广阔。
      
      3、海上风电产业值得重点关注,产业受宏观经济影响相对较小,随着大型风机的推出,海上风电平价上网目标已经可以预见,产业开始进入加速发展通道,公司绑定海上风机龙头-西门子大客户。目前在手订单充足,今年业绩迎来爆发式增长。
      
      业绩预测及估值:预计公司 18-20 年业绩为 0.98 亿、2.53 亿、3.53亿、对应 pe 为 30 倍,12 倍,8 倍。给予“买入”评级。
      
      风险提示:客户拓展不及预期,紧固件业务拓展不及预期,运维业务拓展不及预期,汇率大幅升值,钢价大幅上涨。
      
      *免责声明:文章内容仅供参考,不构成投资建议
      
      *风险提示:股市有风险,入市需谨慎
      
      
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